Option Trading Hedge Funds

Fonds de couverture: stratégies Les fonds de couverture utilisent une variété de stratégies différentes, et chaque gestionnaire de fonds soutiendra qu'il ou elle est unique et ne devrait pas être comparé à d'autres gestionnaires. Cependant, nous pouvons regrouper plusieurs de ces stratégies dans certaines catégories qui aident un investisseur analyste à déterminer une compétence de gestionnaires et à évaluer comment une stratégie particulière peut fonctionner dans certaines conditions macroéconomiques. Ce qui suit est mal défini et ne comprend pas toutes les stratégies de fonds de couverture, mais il devrait donner au lecteur une idée de l'ampleur et la complexité des stratégies actuelles. (En savoir plus sur la prise de vue derrière les fonds de couverture.) Couverture de capitaux propres La stratégie de couverture d'actions est communément appelée capitaux propres à long terme et même si c'est peut-être l'une des stratégies les plus simples à comprendre, il existe une variété de sous-stratégies au sein de la catégorie. 13 LongShort Dans cette stratégie, les gestionnaires de fonds spéculatifs peuvent soit acheter des actions qu'ils jugent sous-évaluées, soit vendre des actions à découvert qu'ils jugent surévaluées. Dans la plupart des cas, le fonds aura une exposition positive aux marchés boursiers par exemple, ayant 70 des fonds investis longtemps en actions et 30 investis dans le court-circuit des stocks. Dans cet exemple, l'exposition nette aux marchés boursiers est de 40 (70-30) et le fonds n'utiliserait aucun effet de levier (Leur exposition brute serait de 100). Si le gérant augmente les positions à long terme dans le fonds pour, par exemple, 80 tout en maintenant une position courte à 30, le fonds aurait une exposition brute de 110 (8030 110), ce qui indique un effet de levier de 10.Market Neutral Dans cette stratégie , Un gestionnaire de fonds de couverture applique les mêmes notions de base mentionnées au paragraphe précédent, mais cherche à minimiser l'exposition à l'ensemble du marché. Ceci peut être fait de deux façons. S'il y a des montants égaux d'investissement dans les positions longues et courtes, l'exposition nette du fonds serait nulle. Par exemple, si 50 fonds ont été investis long et 50 ont été investis à court terme, l'exposition nette serait de 0 et l'exposition brute serait de 100. (Découvrez comment cette stratégie fonctionne avec les fonds communs de fonds lire Obtenir des résultats positifs avec des fonds neutres. ) Il ya une deuxième façon d'atteindre la neutralité du marché, et qui est d'avoir zéro exposition bêta. Dans ce cas, le gestionnaire de fonds chercherait à investir dans des positions longues et courtes afin que la mesure bêta du fonds global soit aussi faible que possible. Dans l'une ou l'autre des stratégies neutres sur le marché, l'intention des gestionnaires de fonds est de supprimer tout impact des mouvements du marché et de s'appuyer uniquement sur sa capacité à cueillir des actions. 1313 L'une ou l'autre de ces stratégies à long terme peut être utilisée au sein d'une région, d'un secteur ou d'une industrie, ou peut s'appliquer à des stocks spécifiques à la capitalisation boursière, etc. Dans le monde des hedge funds où chacun tente de se différencier, Les stratégies individuelles ont leurs nuances uniques, mais toutes utilisent les mêmes principes de base décrits ici. Macro Globalement, ce sont les stratégies qui ont le plus haut risque de retour profils de toute stratégie de fonds de couverture. Global macro fonds investissent dans des actions, obligations, devises. Produits de base. Options, futures. Des forwards et d'autres formes de titres dérivés. Ils ont tendance à placer des paris directionnels sur les prix des actifs sous-jacents et ils sont généralement fortement endettés. La plupart de ces fonds ont une perspective globale et, en raison de la diversité des investissements et de la taille des marchés dans lesquels ils investissent, ils peuvent devenir assez importants avant d'être confrontés à des problèmes de capacité. Bon nombre des plus gros projets de levée de fonds de couverture étaient des macros mondiales, y compris la gestion du capital à long terme et les conseillers Amaranth. Les deux étaient des fonds assez importants et les deux étaient fortement endettés. (Pour en savoir plus, lisez Massive Hedge Fund Failures et Perdre The Amaranth Gamble.) Arbitrage relatif de valeur Cette stratégie est un attrait pour une variété de stratégies différentes utilisées avec un large éventail de titres. Le concept sous-jacent est qu'un gestionnaire de fonds spéculatifs achète un titre qui devrait s'apprécier, tout en vendant simultanément un titre connexe qui devrait se déprécier. Les titres assimilés peuvent être des actions et obligations d'une société spécifique les actions de deux sociétés différentes dans le même secteur ou deux obligations émises par la même société avec des dates d'échéance différentes ou des coupons. Dans chaque cas, il existe une valeur d'équilibre qui est facile à calculer puisque les titres sont liés mais diffèrent dans certains de leurs composants. Voyons un exemple simple: Les coupons sont payés tous les six mois. L'échéance est supposée la même pour les deux obligations. Supposons qu'une société a deux obligations en circulation: l'une paie 8 et l'autre paie 6. Elles sont toutes deux des créances de premier rang sur les actifs de l'entreprise et elles expirent toutes deux le même jour. Puisque l'obligation 8 paie un coupon plus élevé, il devrait vendre à une prime à l'obligation 6. Lorsque l'obligation 6 est négociée au pair (1 000), la 8 obligataire devrait être négociation à 1 276,76, toutes choses égales par ailleurs. Cependant, le montant de cette prime est souvent hors d'équilibre, ce qui crée une opportunité pour un hedge fund de conclure une transaction afin de profiter des différences de prix temporaires. Supposons que l'obligation 8 se négocie à 1 100 tandis que l'obligation 6 se négocie à 1 000. Pour profiter de cet écart de prix, un gestionnaire de fonds spéculatifs achèterait l'obligation 8 et la vente à découvert de l'obligation 6 afin de profiter des différences de prix temporaires. J'ai utilisé un écart assez élevé dans la prime pour refléter un point. En réalité, l'écart de l'équilibre est beaucoup plus étroit, conduisant le fonds de couverture à appliquer l'effet de levier pour générer des niveaux significatifs de rendements. Convertible Arbitrage Il s'agit d'une forme d'arbitrage de valeur relative. Alors que certains fonds spéculatifs investissent simplement dans des obligations convertibles, un fonds de couverture utilisant un arbitrage convertible prend effectivement des positions tant dans les obligations convertibles que dans les actions d'une société en particulier. Une obligation convertible peut être convertie en un certain nombre d'actions. Supposons qu'une obligation convertible soit vendue pour 1 000 et qu'elle soit convertible en 20 actions de la société. Cela impliquerait un prix de marché pour le stock de 50. Dans une transaction d'arbitrage convertible, cependant, un gestionnaire de fonds spéculatifs achètera l'obligation convertible et vendra le stock court en prévision soit du prix des obligations augmentant, le prix des actions diminuant, soit les deux . Gardez à l'esprit qu'il ya deux variables supplémentaires qui contribuent au prix d'une obligation convertible autre que le prix de l'action sous-jacente. D'une part, l'obligation convertible sera touchée par les mouvements des taux d'intérêt, tout comme n'importe quelle autre obligation. Deuxièmement, son prix sera également influencé par l'option intégrée pour convertir l'obligation en actions, et l'option intégrée est influencée par la volatilité. Ainsi, même si le titre était vendu pour 1 000 et que le titre se vendait à 50, qui dans ce cas est l'équilibre, le gestionnaire de fonds spéculatifs conclura une opération d'arbitrage convertible s'il estime que 1) la volatilité implicite de la partie optionnelle Le lien est trop faible, ou 2) qu'une réduction des taux d'intérêt va augmenter le prix de l'obligation plus qu'il ne va augmenter le prix du stock. Même s'ils sont incorrects et les prix relatifs se déplacent dans la direction opposée parce que la position est à l'abri de toute nouvelle entreprise spécifique, l'impact des mouvements sera faible. Un gestionnaire d'arbitrage convertible, alors, doit entrer dans un grand nombre de positions afin de squeeze out beaucoup de petits retours qui s'ajoutent à un rendement attrayant ajusté au risque pour un investisseur. Une fois de plus, comme dans d'autres stratégies, cela conduit le gestionnaire à utiliser une certaine forme de levier pour grossir les rendements. (Découvrez les principes de base des obligations convertibles en obligations convertibles: une introduction.) Les fonds de couverture en difficulté qui investissent dans des titres en difficulté sont vraiment uniques. Dans de nombreux cas, ces fonds de couverture peuvent être fortement impliqués dans les séances d'emprunt ou les restructurations. Et peut même prendre des positions sur le conseil d'administration des entreprises afin de les aider à tourner autour. (Vous pouvez voir un peu plus sur ces activités chez Activist Hedge Funds.) Cela ne veut pas dire que tous les hedge funds le font. Beaucoup d'entre eux achètent les titres dans l'espoir que le titre augmentera en valeur sur la base des fondamentaux ou des plans stratégiques de gestion courante. Dans l'un ou l'autre cas, cette stratégie consiste à acheter des obligations qui ont perdu une quantité considérable de leur valeur en raison de l'instabilité financière de l'entreprise ou les attentes des investisseurs que la société est en difficulté. Dans d'autres cas, une entreprise peut sortir de la faillite et un fonds de couverture serait d'acheter les obligations à bas prix si leur évaluation estime que la situation de l'entreprise s'améliorera suffisamment pour rendre leurs obligations plus précieux. La stratégie peut être très risquée, car de nombreuses entreprises n'améliorent pas leur situation, mais en même temps, les titres sont négociés à ces valeurs actualisées que les rendements ajustés au risque peuvent être très attrayants. (Pour en savoir plus sur les raisons pour lesquelles les fonds prennent ces risques sur Pourquoi les fonds de couverture aiment la dette endommagée.) Conclusion Il existe une variété de stratégies de fonds de couverture, dont beaucoup ne sont pas couvertes ici. Même les stratégies qui ont été décrites ci-dessus sont décrites dans des termes très simplistes et peuvent être beaucoup plus compliquées qu'elles ne semblent. Il existe également de nombreux hedge funds qui utilisent plus d'une stratégie, en changeant les actifs en fonction de leur évaluation des opportunités disponibles sur le marché à un moment donné. Chacune des stratégies ci-dessus peut être évaluée en fonction de leur potentiel de rendement absolu et peut également être évaluée sur la base de facteurs macroéconomiques et microéconomiques, de questions sectorielles et même d'impacts gouvernementaux et réglementaires. C'est dans le cadre de cette évaluation que la décision d'attribution devient cruciale pour déterminer le moment de l'investissement et l'objectif de rendement attendu de chaque stratégie. Hedge Funds: CharacteristicsImaginez qu'un fonds de couverture vous approche avec une proposition attrayante: ils ont gagné des rendements annuels moyens supérieurs à 35 sur une période de 30 ans qui a vu de multiples récessions, bourses et autres calamités et ils veulent que vous investissez dans leur nouvelle Fonds. Pour mettre ce chiffre en perspective, un rendement annuel moyen de 35 signifie que 1 000 investis il y a 30 ans valaient aujourd'hui 8,1 millions. Oui, Renaissance Technologies est bien connu pour le fait de facturer des frais de gestion de 5 et de transporter de 44, bien au-dessus de la moyenne de l'industrie de 2 et 208230 Parce qu'ils sont juste bons. Et ce scénario n'est pas seulement dans votre imagination: leur premier fonds a effectivement livré 35 rendements annuels moyens après les frais de plus de 30 ans (bonne chance obtenir une invitation à investir, cependant). Ce n'est pas une coïncidence que la Renaissance est aussi un fonds de couverture quantique du type qui emploie une petite armée de mathématiciens, de physiciens, de statisticiens et de docteurs, tous avec un but unique: faire autant d'argent que humainement possible. Notre interviewé aujourd'hui travaille également à un fonds de couverture quantique, et bien qu'il ne peut pas détailler ses stratégies commerciales spécifiques en raison du secret de l'industrie, il va partager avec vous un tas d'aperçus sur l'espace, y compris: Comment faire sens du quant L'espace de fonds et les types de postes disponibles Quel jour moyen dans votre vie sera comme dans un fonds quantique Combien d'argent vous allez faire au niveau d'entrée et à mesure que vous montez l'échelle Quelles prérequis vous avez besoin pour gagner des entrevues à Un fonds quant, et quels types de questions que vous pourriez obtenir dans un entretien quantitatif Permet de commencer à quantifier tous ces Quantifying Quant Funds amp Predicting Positions Q: Je sais que vous ne voulez pas partager trop de détails de votre propre histoire de briser dans l'industrie , Nous allons donc commencer par un aperçu de l'industrie à la place. Qu'est-ce qu'un fonds de couverture quantique et quelles sont les différentes catégories de fonds quantiques A: Essentiellement, son tout fonds qui s'appuie sur les techniques statistiques et la modélisation mathématique plutôt que l'analyse fondamentale pour effectuer des investissements. Un fonds de couverture quanti, d'autre part, dirait, Voici 200 conditions possibles qui pourraient entraîner la hausse du prix de l'action de la société X. Essayer la signification statistique de toutes ces conditions et les utiliser pour prédire la direction dans laquelle le stock est dirigé po Vous pouvez diviser l'industrie selon quelques critères différents: mathématiquement complexes actifs: Titres hypothécaires et de nombreux autres titres à revenu fixe et Variations. Moins actifs mathématiquement complexes: Actions et tout autre chose où le rendement effectif ne peut être déclaré avec une formule. Les quants passent beaucoup de temps à calculer des mesures comme le flux de trésorerie et l'évaluation sans arbitrage avec le premier. La deuxième catégorie d'actifs est moins complexe, mais les fonds utilisent encore des techniques statistiques pour prédire les mouvements de prix. Ensuite, vous pouvez diviser les stratégies en haute fréquence et basse fréquence, l'ancienne nécessite une forte infrastructure informatique, tandis que la seconde exige une forte modélisation mathématique. Q: OK, alors qu'est-ce que vous voulez dire par la modélisation des mathématiques là Im en supposant que cela est complètement différent de la traditionnelle 3-déclaration de modélisation et d'évaluation que les banquiers faire A: Good Quant fonds spéculatifs généralement traiter les questions commerciales comme des questions scientifiques: La probabilité que MSFT augmentera demain Pour répondre à cette question, un fonds étudier les conditions qui ont fait MSFT hausse vs baisse historiquement. Ils quantifieraient ces conditions et testeraient la signification statistique de leurs conclusions. Exemples: Au cours des 10 dernières années, lorsque les actions de la Société X ont augmenté de 10, MSFT a diminué de 5 fois une corrélation entre les deux. Au cours des 5 dernières années, lorsque le volume de transactions de MSFT a dépassé Y, il a augmenté de X en moyenne theres une corrélation 50 entre les deux. Au cours de la dernière année, chaque fois que le pétrole dépassait Z par baril, MSFT a diminué de X en moyenne il ya une corrélation entre les deux. Donc, vous pensez à des conditions comme celles-ci, de déterminer la signification et les corrélations entre tous, puis de trouver un modèle global qui vous indique si un actif comme un stock va augmenter ou diminuer en valeur. Les magasins fondamentaux peuvent passer par des procédures similaires. Mais certaines conditions peuvent ne pas être quantifiables et ne pas tester la signification statistique. Q: Il est donc certainement un autre type de modélisation que ce que les banquiers font presque comme une série d'expériences statistiques prédictives. Qu'est-ce exactement les fonds de haute fréquence de commerce sur Et comment sont-ils structurés A: Leur stratégie est généralement une variante de ce qui suit: Je sais que quelqu'un d'autre achètera X, donc achetez X première et de les vendre à un prix plus élevé. Certains fonds de haute fréquence construisent des algorithmes pour détecter les gros ordres qui sont sur le point d'être exécutés et les exécuter en avant en conséquence. Ainsi, contrairement aux fonds à faible fréquence, ceux de haute fréquence se concentrent davantage sur la prévision de ces types de commandes à l'avance plutôt que sur la signification statistique des conditions avant la négociation. En termes de structure, il existe des fonds traditionnels à haute fréquence qui fonctionnent de la même manière que tout autre fonds de couverture ou fonds quantique, mais il existe aussi des entreprises qui sont comme les 8220Hôtels pour les fonds de couverture.8221 En d'autres termes, Petites équipes qui fonctionnent indépendamment l'une de l'autre. Ces équipes peuvent ou non négocier les mêmes actifs ou stratégies, et la société et les membres de l'équipe diviser le revenu. Exemples de ces entreprises sont Tudor, Millennium, SAC et Tower. Chaque fonds de petite taille a son propre PM, son équipe et son bilan, mais ils suivront certaines lignes directrices établies par le fonds parental. Q: Je vois ainsi que sur la structure interne à ces endroits Les gens se spécialisent ou est-il plus d'une structure ad hoc A: Cela dépend de la firme Je ne pense pas que vous pouvez généraliser. À certains endroits, chaque employé effectue une tâche spécialisée et se branche dans sa sortie dans un grand système automatisé. Par exemple, certains employés peuvent prévoir les rendements tandis que d'autres vont modéliser les coûts de transaction. Renaissance fonctionne un peu comme ça où les rôles et les responsabilités sont très structurés Citadel est un exemple d'un fonds où son plus ad hoc et les gens font tout ce qui est le plus utile en ce moment. Q: Parlant de ces fonds spécifiques, toute pensée sur les grands noms dans l'industrie et comment ils diffèrent tous les uns des autres A: Honnêtement, la plupart de ces endroits gardent l'information si étroitement que personne dehors ne sait vraiment ce qui va sur mes commentaires ci-dessus sont Tout ce que je sais sur la façon dont certains de ces fonds de travail. Il ya quelques entreprises spin-off notables comme Two Sigma ainsi. Votre mission, si vous choisissez de l'accepter Q: Pouvez-vous nous parler des différents rôles d'un fonds de couverture quantique Par exemple, dans un fonds de couverture normal, vous voyez les rôles de gestionnaire de portefeuille, d'analyste de placement et de négociateur. Comment cette structure diffère-t-elle à un fonds quantique A: Ces rôles existent toujours, mais vous voyez également quelques positions supplémentaires. A la plupart des fonds quanti, les 3 principales catégories d'employés de niveau junior sont les suivants: Traders: Similaires à ce que les commerçants ailleurs: ils exécutent des métiers en trouvant acheteurs et vendeurs consentants et parfois aussi venir avec des idées sur leurs propres relations avec les courtiers sont critiques ici. Vous voyez surtout les anciens traders des banques de renflement et parfois d'autres hedge funds ici. Quants: Ils construisent des outils pour aider les commerçants à évaluer les récompenses potentielles et les risques des métiers, ou ils essaient de prédire les rendements des actifs. C'est là que l'on voit la petite armée de statisticiens, de physiciens et de mathématiciens. Programmateurs: Ils développent l'accès aux données et les outils d'analyse qu'ils ont pour comprendre non seulement les marchés et les stratégies commerciales, mais aussi comment tous les logiciels et le matériel fonctionne, et ils doivent écrire propre, extensible et robuste parce que le logiciel change tout le temps. Donc, vous avez essentiellement 5 rôles à des fonds de couverture quantique: Gestionnaire de portefeuille, Analyste d'investissement, Trader, Quant et Programmeur. Q: Awesome, merci d'avoir expliqué cela. Avec la tendance vers les systèmes de boîtes noires quantiques. Est le rôle du commerçant devient moins important Pensez-vous theyll existent encore à long terme A: L'importance d'un commerçant humain augmente que les actifs que le commerce des gens deviennent plus complexes. Il diminue au fur et à mesure que de plus amples informations deviennent quantifiables et que les gens comprennent mieux comment évaluer et prévoir ces actifs. Jusqu'à présent, la deuxième tendance est gagnante. Mais il ya probablement une limite inférieure fondamentale sur l'importance des commerçants, car il y aura toujours des informations non quantifiables. Je pense que les perspectives sont probablement légèrement meilleures pour vous si vous êtes intéressé à adhérer à un fonds quantique en plus d'un rôle quantitatif ou programmateur, mais il y aura toujours de la demande pour les meilleurs commerçants, peu importe combien certains fonds passer à des systèmes de boîte noire. Un jour dans la vie d'un QQ: Merci d'avoir pesé dedans. Je sais que les lecteurs ont posé beaucoup de questions sur la question de savoir si certains rôles continueront d'exister. Donc, comme ça, il aime travailler dans un fonds quantique. Comment les heures sont-elles typiques comme A: Les heures varient probablement autour de 45-65 heures par semaine en moyenne selon ce qui se passe sur le marché. La rémunération d'entrée de gamme totale est entre 200K et 300K USD. La rémunération dépend ensuite des performances individuelles et des performances de la firme. Il pourrait rester le même ou potentiellement remonter à des millions. Q: Je veux juste faire une pause pour une minute afin que tout le monde puisse apprécier le montant total de l'argent que vous venez de mentionner: 200K 8211 300K USD pour les postes d'entrée de gamme. Mais en revenant à ma question actuelle, qu'est-ce qu'un jour typique comme pour vous en termes d'horaire et de tâches de travail A: Quelqu'un dans un rôle quantique à un fonds de couverture pourrait accomplir les tâches suivantes chaque jour: Génération d'idée Theyll lire la recherche académique, assister à des conférences Et de parler les uns aux autres pour générer des idées puis theyll recueillir des données et écrire des programmes pour tester leurs idées. Transformer les idées en métiers Theyll construire des modèles pour transformer leurs idées en métiers et surveillera la performance et le risque de leurs métiers, peaufiner leurs modèles si nécessaire. Obtenez de meilleurs métiers Theyll parler aux commerçants, concessionnaires, courtiers, et ainsi de suite pour obtenir de meilleures conditions commerciales, des frais de transaction plus faibles, et d'autres concessions qui facilitent le commerce rentable. Collecte de fonds et entrevue Ces tâches prennent probablement moins de temps que le reste, mais parfois quants aidera à parler à de nouveaux investisseurs pour amasser des fonds et avec des entrevues de nouveaux candidats pour les positions quant ouvert. Vous n'avez pas beaucoup d'un calendrier fixé, car il dépend vraiment de ce qui se passe sur le marché n'est pas tout à fait aussi fou que les heures de banque d'investissement sauvagement imprévisible. Mais j'ai vraiment vu des gens ici rester tard et travailler les week-ends. Donc la notion que les heures seront meilleures est un peu un mythe. Et il dépend fortement du type de fonds que vous êtes et quel est votre rôle. Quantifier le processus de recrutement Quant: Q: Pour les lecteurs qui veulent entrer dans un fonds de couverture quantique, comment recommanderiez-vous qu'ils commencent sont des stages importants sont PhD8217s important Quelles sont les préalables sont là pour obtenir dans un fonds de premier quant A: Développer une bonne compréhension des statistiques et des compétences en programmation. Q: Bien, je pense que tout le monde sait que ces compétences sont nécessaires, mais qu'en est-il de l'entrevue en premier lieu? R: Il existe essentiellement 3 façons d'obtenir des entrevues à des fonds quanti: passer par le recrutement sur le campus (peu de fonds participent, Même dans les écoles supérieures), obtenir des amis à des fonds de couverture vous référer, ou passer par chasseurs de têtes. Son juste comme le processus de mise en réseau pour n'importe quel autre rôle: theres une certaine quantité de hasard et de chance impliqués, et vous devez broyer jusqu'à ce que vous débutez des entretiens d'atterrissage. Un point vraiment important ici est que les compétences douces qu'ils recherchent dans les entretiens bancaires tels que l'expérience de leadership, le charisme, et ainsi de suite peu importe du tout pour la plupart des entrevues quantiques. Toute majeure ou programme qui vous aide à développer votre connaissance des statistiques et de la programmation est utile: mathématiques, statistiques, sciences, ingénierie, etc. Les diplômes de maîtrise sont utiles et des doctorats sont requis pour certaines entreprises et certains rôles. Donc, si vous êtes un étudiant de première année collège et vous êtes sûr que vous voulez aller dans les finances quanti, vous devriez choisir un majeur qui développe une réflexion rigoureuse et des compétences de communication et un où vous travaillez avec des données et faire de la programmation. Votre majeur peut ne pas beaucoup d'importance pour les services bancaires d'investissement. Mais il importe beaucoup ici: les mathématiques, les statistiques et l'informatique sont les meilleurs choix. Q: Donc, si vous êtes une machine de crunching nombre qui peut répondre à des casse-tête dans votre sommeil, mais vous détestez parler aux gens ou d'interagir avec les formes de vie carbonées, des rôles quantiques pourraient être pour vous. R: Haha, eh bien, thats le non-PC façon de le mettre je suppose. Je voudrais souligner que vous avez encore à interagir avec votre équipe et communiquer vos idées, même si vous êtes dans un rôle quantique qui est plus techniquement intense. Donc ce n'est pas comme vous pouvez simplement s'asseoir et hiberner dans une grotte et ne jamais parler aux gens. La différence est que votre travail n'est pas dépendant d'appeler les gens, de développer des relations, de réfléchir rapidement sur vos pieds, et de couper les affaires comme ce serait dans les niveaux supérieurs de la banque et PE. Q: Que se passe-t-il si vous suivez l'itinéraire quanti, mais finissez par ne pas obtenir un travail quantique Quels sont les options du plan B sont là si vous don8217t entrer dans votre fonds de rêve A: Travailler pour les entreprises technologiques ou où l'analyse des données est importante, Entreprises, sociétés de cartes de crédit ou réseaux sociaux qui ont beaucoup de données générées par l'utilisateur. Vos objectifs devraient être d'apprendre des statistiques très bien. Acquérir des connaissances sur le marché et gagner de l'argent dans le processus. Q: Vous avez mentionné précédemment comment ils ne se soucient pas trop de facteurs floue dans les entretiens quantitatifs. A: Les questions d'entrevue pour les commerçants au sein de magasins quanti tester votre compréhension des événements du marché et de l'intuition pour les modèles de tarification des actifs. Par exemple, ils pourraient vous demander ce qui arrive habituellement au marché hypothécaire américain quand les obligations du Trésor se rallient. Les autres questions probables comprennent celles basées sur la probabilité, les statistiques et l'optimisation. Une question de probabilité très commune dans les entretiens quantitatifs est le problème de l'anniversaire. Quelle est la probabilité que deux personnes dans une salle de 20 ont le même anniversaire Une autre question d'entrevue commune quant est le problème de Monty Hall. Vous êtes à un spectacle de jeu et il ya trois portes. Derrière une porte est un cadeau, et il n'y a rien derrière les deux autres portes. Vous choisissez au hasard une porte, et l'hôte des spectacles, qui sait où le cadeau est, choisit une autre porte et l'ouvre, révélant qu'il n'y a rien derrière elle. À ce stade, youre donné un choix de rester avec votre pick original ou passer à l'autre porte. Si vous changez Q: Donc, ces questions ont des réponses claires et correctes, même si elles peuvent être contre-intuitive. Le Monty Hall est intéressant parce qu'il est dans votre avantage de changer, même si certaines personnes ne peuvent tout simplement pas comprendre intuitivement pourquoi c'est le cas. R: Oui, les questions ont tendance à être mathématiquement complexes ou contre-intuitive, ou les deux. Donc, vous devez penser à haute voix devant votre intervieweur afin qu'ils puissent avoir une idée de ce qui passe par votre esprit. Ils peuvent également vous aider à orienter dans la bonne direction. Simplement assis là pensant en silence won8217t aider. Vous avez donc l'intention de rester dans votre fonds ou de vous déplacer vers des pâturages plus verts. A: Comme pour la plupart des autres rôles d'achat, il n'y a pas vraiment de possibilités de sortie ici: vous restez à votre entreprise et montez l'échelle ou vous partez pour commencer Votre propre fonds à la place. Jusqu'à présent, j'ai bien fait ici et les prochaines années semblent prometteuses, donc je vais rester. Finalement, ce serait bien de commencer ma propre boutique de quantite et exécuter le spectacle. Q: Bien, les algorithmes de la théorie des cordes peuvent être une combinaison puissante, mais une fois que vous mélangez l'esprit d'entreprise avec tout cela, vous pouvez faire beaucoup mieux que de simples classeurs pleins d'argent. Merci de prendre le temps de parler avec nous et bonne chance A: Merci. Pareillement. Je suis un junior à une cible supérieure, et suis un programmeur très fort, mais médiocre aux maths et aux stats. J'ai des offres de stage à Google et Facebook, mais leur rémunération pro-rated est un peu plus de la moitié de ce que vous avez suggéré est disponible pour les nouveaux rôles quant à la grad. Si je suis embauché en tant que développeur de logiciels engineer à ces fonds quant à temps plein, devrais-je aussi m'attendre à un 200-300k salaire de départ Étant donné mes antécédents, quel serait le rôle le plus lucratif pour moi de prendre dans les finances Vous n'obtiendrez probablement pas que beaucoup Comme un salaire de départ. Mais oui, si la programmation est votre force, les fonds de couverture quantique offrent la rémunération la plus lucrative (et devrait probablement encore être plus que GoogleFacebook). Quelle est l'importance de l'école de premier cycle dans l'application de fonds de couverture quantique après avoir pris des diplômes de niveau avancé, surtout si vous diplôme d'études collégiales à 18 ans. Il est assez important parce que la plupart des fonds quantitaires recrutent uniquement des écoles supérieures. Vraiment super poste. L'information était vraiment utile. J'ai quelques questions, je crois que vous pouvez répondre à 8230 Ma formation: Ingénierie, Cfa 2 niveaux effacés, les mathématiques décentes et les connaissances stat8230 Actuellement en cours de Maîtrise d'Ingénierie Financière8230 I8217m actuellement inscrits à un programme d'ingénierie financière, MATLAB sous ma ceinture. Le programme vient de commencer à avoir peu ou pas d'expérience de programmation que vous suggérer commencer à apprendre C. I8217ve entendu de ppl que vous devez savoir C vraiment bien de le mettre sur votre CV ou bien il n'y a aucun point en elle. J'ai appris un peu de python serait-vous suggérer obtenir bon au python plutôt que de commencer à apprendre C dans les prochains 8-9 mois Toute réflexion sur l'apprentissage des machines dans le cadre de l'analyse des données à des fonds de couverture de quotité Ou peut-être devrais-je me concentrer davantage sur la statistique et Obtenir une compétence niveau expert dans R8230 S'il vous plaît aider à ces questions8230 vraiment confus .. Je me demandais quels types de mathématiques sont nécessaires dans les rôles quant est-il calculs avancés et l'algèbre, ou est-ce plus cru évaluations statistiques et probabilités Bonjour Brian, Merci pour l'informatif poster. Je suis actuellement un diplômé de premier cycle majeur en mathématiques et en finance. Je m'intéresse à travailler comme un analyste quanti pour un fonds de couverture de quanti de basse fréquence. Actuellement, je envisage de faire une demande de doctorat. Ma question est de savoir quel type de doctorat serait le plus approprié pour ce rôle. Je ne suis pas bon en informatique, donc je pense soit choisir des statistiques, des mathématiques ou de l'ingénierie. En outre, dans ces domaines existe-t-il un chemin plus souhaitable que d'autres: par exemple, les mathématiques appliquées sur les mathématiques pures, ou la recherche opérationnelle sur les statistiques, ou les mathématiques financières sur l'ingénierie financière. Merci beaucoup pour l'aide. Bonne chance, Kristian Brian, super site. Je l'utilise tout le temps et j'ai acheté votre guide d'entrevue. Je suis actuellement étudiant en mathématiques appliquée à la technologie de la Géorgie et je suis vraiment désireux d'aller dans les fonds de couverture quanti. Je suis interné dans une entreprise de gestion de patrimoine au cours de l'été, mais je veux savoir ce que je peux faire avant que je gradue pour plus facilement obtenir un endroit à temps plein dans le côté achat idéalement hedge funds. Merci, Ben La chose la plus importante est de réseautage, venez avec de grandes idées stock pitch de commerce, et d'obtenir un stage dans un fonds qui utilise une stratégie très pertinente8230, mais il sera vraiment difficile, peu importe pour commencer là à partir de premier cycle. En outre, en ce qui concerne le commerce de la boîte noire (trading de quelque chose), vous avez dit que l'importance d'un commerçant humain augmente comme des actifs que le commerce des gens devient plus complexe. Il diminue au fur et à mesure que de plus amples informations deviennent quantifiables et que les gens comprennent mieux comment évaluer et prévoir ces biens.8221 1. Quels sont les atouts divers des commerçants humains? 2. De même, quels sont les atouts complexes où les commerçants humains sont remplacés par Machinesalgorithmes dans une large mesure 1. Honnêtement pas sûr que l'un 8211 peut-être certains titres liés à la FICC comme ABSMBS et des variantes plus complexes dans le domaine des dérivés Mais pas sûr des titres spécifiques 8211 algo trading est plus utilisé pour l'arbitrage et le problème de liquidité limitée . Grand article. En ce qui concerne le rôle de négociant, vous avez dit que 8220Similar à ce que les commerçants n'importe où ailleurs: ils exécutent des métiers en trouvant des acheteurs et des vendeurs disposés et parfois aussi viennent avec des idées sur leurs propres.8221 1. Est-il assez commun pour les commerçants de trouver leur propre 2. Si ce n'est pas le cas, comment un commerçant peut-il commencer son propre fonds (où il sera probablement le gestionnaire de portefeuille, en prenant ses propres décisions d'investissement) 1. Dépend du fonds et de la différence dans les rôles Probablement plus de place pour la créativité à un HF qu'à une banque.